Эксперты предостерегают от возможного «вал банкротств» в России из-за высокой ключевой ставки
Рост ключевой ставки может спровоцировать волну банкротств в стране, предупреждают аналитики, близкие к властям, из Центра макроэкономического анализа и короткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). В результате своих исследований они оценили влияние повышения ставки на производственную инфляцию и вероятность банкротств среди компаний, сделав вывод, что риск банкротств значительно возрос.
Однако, по мнению Центрального банка России, ситуация не вызывает особого беспокойства. Исследование, охватывающее более 300 тысяч российских компаний за период с 2019 по 2023 год, показало, что в среднем их расходы на уплату процентов составляют лишь 5% от себестоимости продаж. Таким образом, Центральный банк считает, что высокая ставка, скорее, способствует улучшению конкурентоспособности, способствуя перераспределению ресурсов от менее эффективных к более эффективным предприятиям.
Аналитики ЦМАКП также учли расходы на аренду, которые, по их мнению, растут вместе с ключевой ставкой, и разработали модель для оценки вероятности банкротств в течение одного года. Результаты их модели подают тревожные сигналы.
В этом году доля выручки компаний с финансовыми проблемами, включая все процентные платежи и аренду, увеличилась с 12,3% до 37,2%. При этом, четверть из них не в состоянии обслуживать свои долги. В большинстве отраслей более 30% выручки будет принадлежать компаниям, испытывающим трудности в погашении долгов, а в таких секторах, как телекоммуникации и почтовые услуги, эта доля превышает половину. Среднее повышение ставок по кредитам в 1,6 раза за текущий год способствовало удвоению доли компаний, находящихся в зоне высокого риска банкротства: с 5,8% до 12,5% по выручке и с 4,7% до 8,9% по количеству.
В следующем году эксперты ожидают, что средняя ставка возрастет еще больше (в первом полугодии 2024 года ключевая ставка составит 16%), что приведет к увеличению доли потенциальных банкротов до 12,2%, а их выручка составит 18,9%. В результате уже к концу текущего года будет 14 отраслей с долей выручки проблемных компаний превышающей 20%, а в следующем году таких отраслей станет более 20.
Тревожные сигналы о возможных массовых банкротствах в 2025 году подают различные сектора, включая авиакомпании, владельцев торговых центров, автомобильных дилеров и дорожных строителей. Президент Путин поручил срочно разработать меры поддержки для этих отраслей и многих других. Высокие процентные ставки заставляют компании, в том числе государственные монополии, сокращать свои инвестиционные программы. Так, например, РЖД сталкивается с «опасным» уровнем долга, как отметил министр экономического развития Максим Решетников.